當前，現金管理類理財產品成為銀行理財機構攬客的發力點。

《國際金融報》記者注意到，6月以來，包括招銀理財、光大理財、華夏理財、興銀理財在內的多家銀行理財子公司正針對現金管理類產品開啟費率優惠、上調個人客戶持倉上限等攬客活動。

受訪專家指出，存款利率下行促使居民儲蓄加速向理財市場遷徙，現金管理類理財產品直接關系客戶體驗和理財公司市場份額爭奪。展望后市，銀行理財市場將呈現“穩中求變”的發展特征，權益類資產的配置價值將進一步凸顯，成為增厚收益的重要突破口。

密集調整費率和持倉限額

以招銀理財為例，截至6月19日下午4時，當天宣告成立了2款現金管理類理財產品，并針對4款現金管理類理財計劃開展費率優惠活動。公告顯示，兩只新成立的現金管理類理財產品募集規模分別約為457.50萬元和546.92萬元。階段性費率優惠則是下調了產品固定投資管理費，其中兩只產品年化費率由0.3%降至0.01%。

此外，招銀理財稱，為滿足客戶的投資需求，將旗下一款現金管理類產品的銷售對象拓展至招商銀行公司客戶、招商銀行私人銀行客戶，并分別新增銷售份額。更早前，該公司上調了一款“招贏日日金”產品的單戶持倉上限，由5000萬元調整至2億元。

除招銀理財外，其他銀行理財公司也紛紛行動。6月17日，華夏理財批量對22只現金管理類理財產品開展費率優惠。光大理財也在此前公告稱，為更好地服務新老投資者，降低投資成本，優化投資體驗，將旗下“陽光碧”系列（光大理財“現金管理類”產品線）一款“樂活”子產品I類份額的銷售服務費降至“0”費率，并增加了另一款同系列產品的銷售份額。

在排排網財富公募產品運營曾方芳看來，多家銀行理財子公司近期密集調整現金管理類產品的銷售規則和持倉限額，主要基于兩大現實考量。

“一方面，在存款利率持續下行的市場環境下，居民儲蓄正加速向理財市場遷徙，通過拓寬銷售渠道和提升單戶持倉上限，理財子公司能夠更有效地承接這部分溢出資金；另一方面，作為當前理財市場的核心競爭領域，現金管理類產品的規則優化直接關系到客戶體驗和市場份額的爭奪。”曾方芳指出。

降息凸顯現管類產品優勢

“2025年5月銀行降息，現金管理類產品年化收益優勢凸顯，疊加債市波動觸發避險需求，資金涌入開放式固收類理財產品（占固收增量99.4%），雙力驅動存續現金管理類（上升97款至2054款）與存續開放式固收類（上升344款至14401款）產品雙線擴張，而封閉式產品因市場震蕩縮減（下降97款至20095款）。”普益標準研究員石書玥表示。

5月LPR（貸款市場報價利率）下行帶動銀行存款利率下調。以國有大行掛牌利率為例，本輪下調后，活期存款利率降至0.05%，一年期存款利率降至0.95%，1天期和7天期通知存款利率分別降至0.35%和0.55%。據普益標準數據，截至5月底，全市場存續現金管理類理財產品的近7日年化收益率盡管環比下跌0.08個百分點，但平均水平仍能達到1.45%；近1年收益率的平均水平為1.66%，環比下跌0.04個百分點。

開源證券分析師劉呈祥在研報中指出，評估下階段的路徑，居民存款或主要分流至風險偏好接近的現金管理類、短債理財，而股市漲幅緩慢時分流存款效能較弱。下階段需關注銀行在存款搬家過程中，負債期限縮短、穩定性減弱的可能。一方面基于負債降成本的考慮，現階段銀行不愿吸收長期定存，比如對到期的三年大額存單暫停發售額度，轉而用一年期定存續接，引導定存短期化。另外，一般性存款大量轉向同業存款，也可能給銀行的流動性管理帶來壓力。

展望后市，曾方芳認為，當前理財市場的高速發展仍面臨多重制約因素：首先，信用債收益率持續在歷史低位徘徊，使得部分理財產品收益率或難以突破5年期定存的收益“天花板”；其次，隨著市場波動性顯著提升，投資者需要適應更頻繁的凈值波動，特別是下半年固收類開放式產品可能面臨更大的波動壓力；此外，日趨嚴格的監管政策也可能對產品收益形成新的約束。

“未來，銀行理財市場將呈現‘穩中求變’的發展特征。”曾方芳分析道，“在產品布局上，將繼續鞏固低波動求穩產品的傳統優勢，同時加快‘固收+’等含權產品的創新步伐；在資產配置方面，隨著投資者風險偏好的逐步提升，權益類資產的配置價值將進一步凸顯，成為增厚收益的重要突破口。”

記者李若菡

文字編輯姚惠

版面編輯 孫霄