沉寂了一段時間后，知名投資人段永平再度出手。

近日，段永平在社交平臺上表示，開始賣出蘋果的看跌期權（put），金額合計超144萬美元。值得注意的是，段永平還分享了該筆操作的投資邏輯。

今年4月初，因關稅沖擊導致美股、港股暴跌，段永平在此期間曾大量賣出蘋果、谷歌、英偉達、臺積電以及騰訊的看跌期權來抄底。就在今年一季度，段永平管理的組合曾大舉賣出蘋果。

段永平再出手

北京時間6月16日，段永平在雪球發文稱：“開始賣點put了。投入資金（180.55）有大概年化18%。14.45/（195-14.45) x12/7+0.043=18%。”從曬出的截圖看，段永平該筆交易的金額是144萬美元。

賣put（賣出看跌期權）是期權交易中的一種策略，指賣方（即賣put的一方）在收取期權費（權利金）的同時，承擔在期權到期時以約定價格（行權價）買入標的資產的義務。如果買方選擇行權，賣方必須履約；如果買方不行權，賣方則保留權利金作為收益。

從過往的投資情況來看，段永平十分喜歡“賣put”策略，但段永平也數次提醒，不能隨便抄作業。他“賣put”有兩個原則，第一必須是自己看得懂的公司，第二不能用杠桿。段永平曾表示，他手里大部分的蘋果持倉一度高達80%，持倉金額超過100億美元，都是靠“賣put”買進來的。

從該筆操作的投資邏輯來看，段永平顯然是看中了目前賣出蘋果看跌期權，權利金大概有年化18%的收益率。成交截圖顯示，段永平共賣出999份蘋果2026年1月16日到期、行權價195美元的看跌期權，收到了144萬美元的期權費。

即如果蘋果股價跌到195美元以下買方選擇行權，段永平就要買進蘋果的股票；若沒有跌到195美元以下，買方無法行權，段永平就能拿到年化18%的收益率。

段永平曾表示：“賣點put是個好玩的游戲。還是老話，千萬別用margin（杠桿）。如果put進來的價格從10年后看回來是便宜的價格，那這個投資就值得做，長短皆宜。”

抄底微軟、英偉達、臺積電

今年一季度，段永平罕見地進行了一輪密集的調倉。被認為是由段永平掌管的H&H International Investment基金，新進微軟、英偉達、臺積電，加倉拼多多，減持阿里巴巴、谷歌、蘋果，其中減持超過10億美元蘋果。

截至一季度末，H&H基金共持有11只股票，較去年底新增3只，期末持股市值為120億美元，較去年底減少了25億美元。其中，H&H基金對第一大重倉股蘋果進行較大幅度的減持，減持664萬股，使得其持股數量降至3422萬股，期末持股市值為76億美元，倉位權重降至63.33%。

一季度，H&H基金新進了3只股票，分別是微軟、英偉達、臺積電，分別買入30萬股、65萬股、27萬股，期末持股市值分別為1.12億美元、6992萬美元、4512萬美元。

值得注意的是，今年4月初，因關稅沖擊導致美股、港股暴跌期間，段永平曾大量地賣出蘋果、谷歌、英偉達、臺積電以及騰訊等看跌期權。

4月8日，段永平在雪球表示，“山也還是那座山，梁也還是那道梁！今天開始買了一些（或者賣put）蘋果，英偉達，谷歌，臺積電，一會兒再賣點騰訊的put。”隨后，段永平分享了多筆投資成交的截圖。

二季度末H&H基金的持倉將出爐，屆時將揭曉段永平在4月8日—9日等關鍵時刻通過“賣put”策略，最終買入了多少數量的微軟、英偉達、臺積電、騰訊等股票。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬?????????

校對：楊舒欣