2024年6月19日，證監會發布《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（即“科創板八條”），為科創板發展注入一針“強心劑”。近一年來，從完善基礎制度到激發市場活力，從引導企業發展方向到優化投資者環境，政策效應正以全方位、深層次、多維度的方式在科創板市場上日益彰顯。

落實創新驅動： 筑牢“硬科技”發展根基

數據顯示，2024年科創板全年研發投入總額達到1680.78億元，最近3年復合增速達10.7%。研發投入占營業收入比例中位數達12.6%，持續在A股各板塊中領跑。截至2024年末，累計形成發明專利超12萬項，僅2024年當年新增發明專利數量就已超過2萬項。

從2025年度行動方案披露情況來看，眾多公司表示將繼續堅定不移地堅持創新驅動戰略。例如，半導體清洗設備龍頭企業盛美上海提出，將保持研發投入占營業收入的比例在15%左右，持續領先板塊中位數水平，為技術創新提供堅實的資金保障。半導體顯示面板龍頭和輝光電表示，將持續加大對產品的研發投入和創新力度，推動實現2025年研發投入同比增長5%，專利提案數超260個，不斷提升產品競爭力。

不僅如此，多家公司優化在研項目與藥物管線，積極推動技術成果轉化。例如，匯宇制藥著眼于在研產品的長遠布局，預計未來3年每年都將有2-3個創新藥進入臨床階段，每年至少有1個以上的復雜注射劑獲批上市，通過持續的產品創新拓展市場份額。作為國內領先的存儲解決方案廠商，佰維存儲表示，將全力推動第一款自研主控在智能穿戴、手機、智能汽車等領域的商業化落地，并穩步推進下一代主控芯片UFS的研發，加速技術成果轉化，夯實市場競爭力。

高質量并購整合：推動產業協同升級

“科創板八條”發布以來，科創板并購市場活力四射，新增披露產業并購超100單。其中，海光信息擬以換股方式吸收合并中科曙光，交易規模超千億元，有望實現產業鏈“強鏈補鏈延鏈”。普源精電重組標的資產估值超過900%、思瑞浦以發行定向可轉債等方式收購未盈利資產等典型案例先后落地，這些交易方案充分適應科技資產定價邏輯，有效釋放業務協同效應，為其他企業提供借鑒經驗。

從2025年行動方案來看，科創板公司對于并購重組的熱情持續高漲。例如，華海誠科表示，2024年公司以現金收購同行業頭部企業衡所華威30%股份，2025年將通過發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買衡所華威剩余70%股權。若本次交易成功實施，公司將突破海外技術壟斷，快速實現高端封裝材料技術突破。公開信息顯示，該交易目前已獲上交所審核受理。

已完成并購交易的科創板企業也在積極推動雙方從基礎的資源整合邁向業務合作、技術協同創新的新階段。中船特氣表示，2024年已現金收購淮安派瑞氣體100%股權，2025年將圍繞提升主業優勢等目標實施并購重組，布局新興產業，培育新質生產力。

投資者友好：構建互利共贏生態格局

2019年，科創板率先試點“第二類限制性股票”，這一創新舉措顯著提升了股權激勵工具對科技創新企業的適應性，如今已成為板塊公司的主流激勵工具。而“科創板八條”進一步提出完善股權激勵制度，健全激勵約束機制，鼓勵科創板上市公司積極使用股權激勵，與投資者更好實現利益綁定。

結合2025年行動方案來看，科創板公司普遍制定了科學合理的激勵方案，在股權激勵考核指標上充分體現與中小投資者利益的緊密綁定。例如，南網科技股權激勵長期計劃精心設置了凈利潤復合增長率、加權平均凈資產收益率兩個業績考核目標，并要求不低于當年度同行業平均水平或對標企業75分位值水平，確保激勵與公司業績提升緊密掛鉤。

此外，“科創板八條”提出強化監管政策正向激勵，引導創始團隊、核心技術骨干等自愿延長股份鎖定期限，科創公司積極響應。艾為電子提出，控股股東、實控人承諾自公司上市之日起72個月內，不轉讓或委托他人管理其直接或間接持有的公司本次發行前股份，公司也不回購該部分股份。

值得一提的是，科創板公司在行動方案中普遍積極響應新“國九條”（《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》）政策精神，通過完善分紅、回購機制，真金白銀回饋投資者。數據顯示，超六成科創板公司推出2024年現金分紅方案，合計分紅總額超386億元，其中，超290家公司現金分紅比例超過30%；119家次公司在中期報告、春節前實施分紅。2024年以來，320家公司推出回購、增持方案，合計金額上限超350億元；78家公司利用專項貸款實施回購、增持，合計金額上限近90億元，彰顯了公司對自身價值的認可和對投資者權益的高度重視。

除了分紅和回購，公司還普遍提出加強投資者交流的舉措，拉近與投資者的距離。例如，為增強投資者對公司的直觀認知，金盤科技提出，公司將繼續舉辦公開投資者開放日活動，帶領投資者實地參觀公司數字化工廠，讓投資者親身感受公司的生產運營實力。