編者按：科學(xué)制定和接續(xù)實(shí)施五年規(guī)劃，是我們黨治國理政的一條重要經(jīng)驗(yàn)，也是中國特色社會(huì)主義一個(gè)重要政治優(yōu)勢(shì)。我國將于2026年開始實(shí)施“十五五”規(guī)劃，目前黨中央正在組織起草“十五五”規(guī)劃建議。編制和實(shí)施“十五五”規(guī)劃，對(duì)于全面落實(shí)黨的二十大戰(zhàn)略部署、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化意義重大。凝聚共識(shí)，匯聚眾智，證券時(shí)報(bào)即日起推出“專家建言‘十五五’規(guī)劃”專欄，敬請(qǐng)垂注。

中泰國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李迅雷

中泰證券研究所分析師 賀鐘慧

“十五五”時(shí)期，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性將繼續(xù)上升，國內(nèi)需求成為大國博弈的一種重要戰(zhàn)略資源。近年來，我國面臨國內(nèi)有效需求不足的困擾，依靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長模式逐漸受到產(chǎn)能過剩、債務(wù)高企、回報(bào)率偏低等多重因素制約，這要求我們進(jìn)一步增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，充分挖掘消費(fèi)潛力、提高消費(fèi)能力，持續(xù)提升消費(fèi)在GDP中的比重。

一、當(dāng)前消費(fèi)占比較低的表現(xiàn)及影響

當(dāng)前，消費(fèi)占我國經(jīng)濟(jì)的比重較低，可以從規(guī)模占比和增長貢獻(xiàn)率兩個(gè)角度來看。

最終消費(fèi)占GDP比例方面，2024年我國最終消費(fèi)占GDP的比例為56.6%，近年來持續(xù)處于55%左右水平。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2023年中國最終消費(fèi)支出占GDP比例為55.6%，比當(dāng)年全球平均水平低了17.4個(gè)百分點(diǎn)，不僅明顯低于美國（81.3%）、日本（75.4%）、韓國（67.8%）等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，與印度（70.7%）、泰國（74.3%）、越南（63.4%）、巴西（81.6%）等主要新興經(jīng)濟(jì)體也有較大差距。

最終消費(fèi)對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率方面，2024年我國最終消費(fèi)對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率為44.5%，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率為30.3%。在當(dāng)前外部環(huán)境變化不確定性增強(qiáng)、不利影響加深的大背景下，國際大循環(huán)或?qū)⑹艿揭欢ㄗ璧K，外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用減弱，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率對(duì)于保持一定的經(jīng)濟(jì)增速至關(guān)重要。從進(jìn)出口結(jié)構(gòu)看，中國制成品出口順差占GDP的比重約為10%，即我國制造業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品約三分之一用于出口，部分出口受阻產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷，也需要進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)行承接。

消費(fèi)占比較低，給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來不利影響。生產(chǎn)過剩、消費(fèi)不足導(dǎo)致價(jià)格水平持續(xù)低迷，CPI同比增速自2023年3月以來持續(xù)低于1%水平，PPI同比增速自2022年10月以來均為負(fù)值。過低的價(jià)格水平對(duì)企業(yè)效益、財(cái)政收入、市場預(yù)期等產(chǎn)生不利影響，并可能進(jìn)一步制約“生產(chǎn)—分配—流通—消費(fèi)”的經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通。

二、我國消費(fèi)占比較低的原因分析

我國消費(fèi)占比較低的原因，可以從增長模式、企業(yè)經(jīng)營、居民收入等多方面分析，也可拆分消費(fèi)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。

從增長模式看，我國長期以來是投資主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)。自2007年起，我國資本形成占GDP的比例長期保持在40%以上，約為全球平均水平的兩倍。盡管2015年8月、2018年9月、2019年8月、2022年4月曾多次出臺(tái)促消費(fèi)有關(guān)政策文件，但最終消費(fèi)占GDP的比重并沒有呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。主要原因可能是，各級(jí)地方政府通過投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的辦法多、經(jīng)驗(yàn)足，而對(duì)促進(jìn)消費(fèi)則缺乏抓手且見效較慢。當(dāng)前，繼續(xù)通過投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)面臨產(chǎn)能過剩和債務(wù)高企等壓力。產(chǎn)能方面，我國人口占全球比重（17.5%）與制造業(yè)增加值占全球比重（31%）存在較大缺口。

從企業(yè)經(jīng)營看，“重資產(chǎn)、低利潤”的特征明顯。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的上年可比數(shù)據(jù)，不考慮2020～2022年受疫情影響的特殊情況，2019年、2023年、2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)同比分別增長5.8%、6.0%、4.5%，營業(yè)收入同期分別增長3.8%、1.1%、2.1%，利潤總額則同比分別下降3.3%、2.3%、3.3%，明顯呈現(xiàn)出“增量不增收、增收不增利”的特點(diǎn)。從國際比較看，我國上市公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）整體低于美國以及經(jīng)合組織（OECD）國家的平均水平；我國近10年ROE高于15%的上市公司僅15家，而美國有109家，ROE連續(xù)超過10%的公司數(shù)量僅為美國的三分之一。企業(yè)盈利能力不足，影響企業(yè)投入研發(fā)創(chuàng)新的意愿，不利于未來利潤增長；員工薪資預(yù)期下降，也將影響消費(fèi)意愿，進(jìn)而傳導(dǎo)至企業(yè)產(chǎn)品銷售和生產(chǎn)，形成“負(fù)向循環(huán)”。

從居民收入看，收入分配的差距較大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局家庭調(diào)查大隊(duì)的抽樣調(diào)查結(jié)果，長期以來我國居民可支配收入占GDP的比重徘徊在43%～44%之間，低于全球60%左右的平均水平。從分配角度看，主要有兩方面不均衡。一個(gè)是中低收入群體和高收入群體間的差距較大，目前占到我國人口數(shù)量60%的中等收入、中低收入和低收入三組居民家庭，其可支配收入占整體居民部門收入的比重僅為31%，中低收入群體收入占比嚴(yán)重偏低。高收入群體的邊際消費(fèi)傾向低、中低收入群體的邊際消費(fèi)傾向高，收入分配差距抑制了消費(fèi)潛力釋放。另一個(gè)是城鄉(xiāng)居民收入的差距較大，2024年農(nóng)村居民人均可支配收入為23119元，僅為城鎮(zhèn)居民的42.7%，而農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出為19280元，僅為城鎮(zhèn)居民的55.8%，提高農(nóng)村居民收入有助于提高整體消費(fèi)。

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，公共消費(fèi)少影響了對(duì)整體消費(fèi)的帶動(dòng)作用、服務(wù)消費(fèi)少不利于增加就業(yè)進(jìn)而提振總消費(fèi)。公共消費(fèi)方面，2021～2023年，中國年均公共消費(fèi)率比全球低0.51個(gè)百分點(diǎn)。有研究顯示，公共消費(fèi)每增加1個(gè)百分點(diǎn)，可在長期中提高私人消費(fèi)0.4個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)橛糜诿裆墓蚕M(fèi)能減少居民部門擴(kuò)大私人消費(fèi)的后顧之憂。服務(wù)消費(fèi)方面，2022年中國居民服務(wù)消費(fèi)占GDP比重為19.7%，與一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比有明顯差距。由于每單位服務(wù)業(yè)GDP帶動(dòng)的就業(yè)人數(shù)高于每單位工業(yè)GDP帶動(dòng)的就業(yè)人數(shù)，服務(wù)業(yè)對(duì)于吸納就業(yè)的作用非常重要。美國總就業(yè)中83%分布在服務(wù)業(yè)，德國和日本也有70%，未來我國通過擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)帶動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)而增加就業(yè)的空間廣闊。同時(shí)，2024年我國60歲及以上人口首次突破3億人，占總?cè)丝诘谋戎爻^20%，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)不僅能夠激活老年消費(fèi)市場，也是擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、穩(wěn)定就業(yè)、提振總需求的寶貴機(jī)遇。

三、多管齊下，提振消費(fèi)

提升消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長中的比重，可以從提高消費(fèi)的絕對(duì)規(guī)模和提高消費(fèi)的相對(duì)占比兩方面入手。擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模，需要進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力、增強(qiáng)消費(fèi)能力；提高消費(fèi)占比，需要在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、有效資源配置上下功夫。

一是強(qiáng)化宏觀政策對(duì)促消費(fèi)的支持，實(shí)現(xiàn)“愿消費(fèi)”。財(cái)政政策方面，通過優(yōu)化財(cái)政支出投向，推動(dòng)中國公共消費(fèi)率回升到全球平均水平，更好拉動(dòng)私人部門消費(fèi)；增量擴(kuò)圍實(shí)施消費(fèi)品以舊換新政策，增加超長期特別國債用于支持消費(fèi)品以舊換新的資金規(guī)模，結(jié)合實(shí)際情況納入部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷商品，研究將支持品類從商品消費(fèi)擴(kuò)展至服務(wù)消費(fèi)，并根據(jù)收入水平差異化設(shè)定中低收入人群享受的補(bǔ)貼資金比例；鼓勵(lì)有條件的地方進(jìn)一步優(yōu)化完善消費(fèi)券政策，更好發(fā)揮地方特色產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢(shì)。貨幣政策方面，適時(shí)降息降準(zhǔn)，用好用足支持服務(wù)消費(fèi)和普惠養(yǎng)老的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大新型政策性工具對(duì)完善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的支持力度，有效降低消費(fèi)成本。

二是將惠民生和促消費(fèi)更好結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)“敢消費(fèi)”。加快推出育兒補(bǔ)貼，持續(xù)提升托育服務(wù)質(zhì)量，逐步推進(jìn)實(shí)施免費(fèi)學(xué)前教育。加快完善大病保險(xiǎn)和醫(yī)療救助制度，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴(kuò)容下沉和區(qū)域均衡布局。實(shí)施好積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略，大幅提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金最低標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老服務(wù)、家政、長期照護(hù)等服務(wù)行業(yè)的技能培訓(xùn)，大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。加大對(duì)低收入人口、完全失能老年人、困難群眾和失業(yè)人員等重點(diǎn)群體基本生活的保障力度，提高就業(yè)補(bǔ)助資金、醫(yī)療救助補(bǔ)助資金、基本公共衛(wèi)生服務(wù)補(bǔ)助資金在財(cái)政支出中的比重，研究對(duì)特定群體發(fā)放用于消費(fèi)的現(xiàn)金抵用券。

三是進(jìn)一步完善收入分配制度，實(shí)現(xiàn)“能消費(fèi)”。深入分析研判人工智能等新技術(shù)對(duì)勞動(dòng)力的影響，開展新業(yè)態(tài)、新模式、新技能相關(guān)職業(yè)技能培訓(xùn)，增加勞動(dòng)力供給與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的匹配度。加快構(gòu)建技能導(dǎo)向的薪酬分配制度，提高技能人才收入待遇水平。推進(jìn)財(cái)稅體制改革，探索實(shí)施以家庭為單位的個(gè)人所得稅綜合納稅申報(bào)。更大力度促進(jìn)農(nóng)民增收，持續(xù)推進(jìn)農(nóng)村宅基地制度改革，積極發(fā)展鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，通過盤活土地和住房等資產(chǎn)、發(fā)展綠色農(nóng)業(yè)等方式增加農(nóng)民收入，釋放鄉(xiāng)村消費(fèi)潛力。加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，推動(dòng)要素資源在更大范圍內(nèi)自由流動(dòng)和有效配置，提高包括勞動(dòng)力在內(nèi)的資源要素回報(bào)水平。

此外，逐步完善考核目標(biāo)，進(jìn)一步夯實(shí)促消費(fèi)的制度保障。完善高質(zhì)量發(fā)展綜合績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，研究將各地最終消費(fèi)占GDP的比重作為考核指標(biāo)，進(jìn)一步明確促消費(fèi)的政策導(dǎo)向。加快推進(jìn)消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并下劃地方，更好提振地方促消費(fèi)積極性。更加突出“以人為本”的理念，設(shè)計(jì)有關(guān)“投資于人”的統(tǒng)計(jì)和考核指標(biāo)，具體可包括教育、培訓(xùn)、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、托育、文化等方面，不斷提高人力資源水平。進(jìn)一步推動(dòng)公共服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移支付“錢隨人走”、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域“投資隨人走”，逐步實(shí)現(xiàn)人口凈流入地區(qū)增加基礎(chǔ)設(shè)施投入以提高效率，人口凈流出地區(qū)視情減少基礎(chǔ)設(shè)施投入以避免浪費(fèi)。

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