證券時報記者 李明珠

影石創新(688775)上市首日，漲幅最高逼近300%，市值超700億元，成就一段耐心資本與產業創新雙向奔赴的佳話。

2019年，基石資本關于影石創新的投決會上，投委進行了激烈的討論：全景相機這個品類，究竟是一個曇花一現的“玩具”，還是有望成長為一個改變人們消費方式的新產業？作為基石資本的董事長，張維表現出力挺的態度：“從玩具走向全消費級就是大疆。”

對影石創新的信心來自于他多年來對企業家精神的執著。張維眼中的劉靖康“平靜的外表下隱藏著爆發力”，是新一代富有企業家精神的年輕創業者：胸懷抱負、目標高遠、持續學習和永不停歇的自我迭代。但就算如此看好影石創新的張維恐怕也沒想到，6年后，深圳這家小小的消費電子公司將在全球舞臺上大放異彩。如今影石創新全景相機全球市占率達67.2%，連續六年穩居第一，2024年預計將提升至81.7%——這意味著全球每售出10臺全景相機，就有8臺來自影石創新。

作為影石創新董事長，大學畢業就創業的劉靖康日常十分低調，是一個典型的“產品經理”，一件印有Insta360 Logo的黑色T恤，一只時刻放著影石創新最新產品的雙肩包，配上黑色運動褲運動鞋，成為他出席各種活動的標配。在劉靖康看來，“更好地記錄和分享生活”是底層剛需，全景相機整個市場仍然充滿機會，而抓住客戶需求是關鍵。作為股東基石資本的“投資智慧”在企業發展的不同階段也實打實地幫到了忙。

同樣在南京大學的求學經歷，讓“90后”的消費電子創業者和“60后”的硬科技投資人擦出了火花，成就了“產業創新+耐心資本”雙向奔赴的佳話。近日，證券時報記者獨家采訪了基石資本董事長張維、影石創新創始人劉靖康，講述了影石創新從大學生創業一路成長為全球消費電子領先企業的歷程，并對整個產業未來發展前景進行了展望。

定向爆破解決全景相機痛點

證券時報記者：為什么想到做全景相機這個賽道？為何選擇來到深圳進行創業？

影石創新劉靖康：我從小就學軟件，也會編寫一些小型軟件和應用，大學的專業也是軟件工程，并有過一次創業的經歷，畢業后看到全景視頻這種新的媒體形式，可以同時呈現360度的畫面，很好地記錄和分享學校里的事，但當時拍攝的門檻很高，客戶需要花幾萬塊錢去買好幾個相機拼裝到一起，也需要很多時間去學習一些復雜的軟件，再花數天時間才能拼成一個視頻。所以我當時就想怎么樣去做一個即拍即得、低門檻的全景相機，我們公司的品牌Logo叫Insta360，Insta就是即時的意思，然后開始從軟件轉到了硬件，進入了軟硬結合的一個行業。

我們畢業后在學校旁邊租了辦公室開始創業，找隔壁東南大學的同學一起研究，零部件都是從淘寶上購買，然后慢慢做出一些Demo。創業初期解決軟件到硬件跨越的過程非常困難，當時至少有三個問題沒有解決：第一，軟件出身的我，對于一個硬件怎么造出來沒有經歷過正式的學習；第二，剛畢業的時候很難觸碰到或者認識非常成熟的硬件工程師或者團隊；第三，身邊沒有相關聯的上下游產業鏈或公司，缺乏相關制造、零部件及服務支持。

隨后在創業過程中逐漸發現產品的零部件、工程師、供應商等都來自深圳，我們認為這里可能是最高效實現目標的地方。2015年，我們帶著十七八個人，買了機票，收拾好行李，租了深圳的一套復式房子，開始了創業之路。

證券時報記者：為什么選擇投資影石創新？看好公司的哪些特質？

基石資本張維：影石創新在深圳的發展比較有典型性。我曾說深圳可能是全世界最像硅谷的地方，形成了大型科技企業生態密集、資金資源密集和人才技術密集的特點。由于深圳的人才、信息、資金、產業鏈協作配套好，所以深圳在消費電子領域會不斷涌現出新企業。

當時我們投資影石創新時，市場上最大的爭議在于它到底是一個玩具還是一個重要的產業，是曇花一現還是能夠成為一個改變消費方式的新產品。

我第一次見到劉靖康的時候，就感受到他平靜的外表下隱藏著爆發力。劉靖康帶領的影石團隊從一開始就找了全球成熟產品的痛點、難點來定向爆破解決。他們希望有一定的市場規模，因為規模太大，比如手機，早早就被巨頭干掉了；規模太小，沒辦法承載足夠高的毛利。高毛利的產品有個非常重要的特點，就是它有技術難度。如果沒有技術難度，它就是一個紅海中的普通產品，不值得投入。影石創新在軟硬件上解決了這個痛點，從全景到運動相機，再到這兩種相機的結合，都持續推出了創新產品。

但是我認為，技術僅是企業成功的一個因素，真正的持續工業化的能力、影響市場的能力以及不斷推出新品的能力，都需要企業具備相應的組織與系統能力。2019年的時候，我們便已觀察到他們的這種狀態。

此外，我能感受到創業團隊的遠大抱負和決心，并不滿足于一個產品成功，也不滿足于曾定義一個產品，而是希望能創造一個全新的品類。這和公司“Thinkbold”（始于敢想）的口號非常吻合。他們有自己的想法且與眾不同，并不滿足于賺點小錢。一個企業的抱負和決心決定了姿態和學習速度。這一大批“90后”，已展現出跟深圳老一代消費電子創業者完全不同的素質，他們更有野心，更有全球視野，打法也更貼近現在年輕人。所以影石創新不會滿足于做產品定義者，我相信他們會開創出更多全新品類，讓用戶重新發掘和認知新的消費電子。

社交功能反向驅動消費電子變革

證券時報記者：影石30歲以下的員工占到了55%以上，公司是怎么做到一直保持平均年齡較低的？如何讓他們和公司“更好地記錄和分享生活”的愿景相匹配？

影石創新劉靖康：我們公司10年前或七八年前的主體是大學未畢業或剛畢業就一起創業的人，雖然那時平均年齡與現在一樣低，可能不到30歲，但最早的一批人年齡會隨時間增加，這是必然的。我們的員工平均年齡降低是因為每年都會進行大量校園招聘，非常重視人才培養，剛才張維提到，影石創新追求不錯的毛利，這必須依靠解決行業客戶未曾解決的問題。既然解決的問題是未曾有過的，就意味著解決問題所需的知識更多需要自行開發，而非依賴市場上現成的答案，這兩者相結合非常重要。

要不斷開發知識，自行培養的研發人員和干部就顯得尤為重要。很多優秀年輕人加入后，三年時間就具備了諸多能力和素質，同時仍保持著很大的開放性和好奇心。此外，我們也會從優秀企業中吸收年輕人，在影石創新進行鍛煉和培養，平均年齡一直沒過30歲是因為我們在結構性地大量吸收年輕人。

在我看來記錄和分享是非常普遍、底層且剛性的需求，“更好地記錄和分享生活”是影石創新的使命，且充滿力量與感召力，并牽引了影石創新很多品類的布局。我們的布局不僅僅單純因為某個品類很賺錢，很多投入巨大的、挑戰巨頭的品類，背后真正激勵我們投入的原因是：其中所指向的場景里，很多客戶的記錄解決方案不夠好，還有很多需求未被滿足。通過解決客戶問題，給客戶創造價值，我們同時也獲得了回報。

證券時報記者：基石資本對年輕人創業的投資策略如何？如何看待影石創新上市后的回報？

基石資本張維：實際上，我們投資的天使輪和種子輪，投資的對象一般都是年輕人，他們要么是博士畢業，要么在大廠工作了幾年，年齡大約在30歲左右。但投資需要分開看，如果是PE這種偏成熟型的投資，或者控股型收購，這些企業的產業形態相對更成熟，企業家的年齡會相對偏大。而對于VC投資，如果創業者年齡過大，他們的知識結構和感知新技術的能力、學習能力可能會開始老化。投資VC企業，我們仍然希望它們有一定的技術門檻。

影石創新所做的產品是想讓用戶進行分享，這正是消費電子的本質，因為消費電子天然擁有社交功能，所謂分享就是其社交功能的體現。這種社交功能也在反向驅動消費電子的變革。

至于回報，盡管我們高度看好影石創新，但也沒想到公司的成長會如此之快。我們在基石資本的22條投資“軍規”里面寫道，“基石投資的企業并非都有企業家精神，但是少數有企業家精神的企業給我們帶來了穿越周期而異乎尋常的回報”。也就是說，一方面，像影石創新這樣具有企業家精神的企業是稀缺的，能分享它們的成長性需要很大的運氣；另一方面，資本市場的回報，本身也存在運氣。影石創新完全符合我們對最優秀企業持續成長能力的定義，這筆投資也給了我們一個驚喜。

人工智能顛覆消費電子產品形態

證券時報記者：如何看待全景相機未來的發展前景？還有哪些市場機會？

影石創新劉靖康：其實市場為后來者提供的機會可能是多樣性的。比如，有些市場可能有政策保護，抓住這個機遇可能會有機會。但絕大部分市場為后來者貢獻機會的切入點還是在客戶需求上，因為你能解決別人沒解決的問題，就有客戶選擇你。后來者的趕超也是很常見的情況，能夠讓客戶在獲得同樣質量與功能的商品時，以更低的成本、更高的效率滿足需求。但我們這個行業還有一個不一樣的地方，在效率和成本方面可能是個機會，但在效率和成本的機會之前，更明顯的一個機會是在需求側。因為無論是全景相機還是其他類型的相機，客戶在使用時仍然充滿痛點，跟十年前或七八年前我們進入這個市場時沒有太大差異。雖然我們解決了很多問題，但還有很多問題沒有解決。影像市場存在諸多機會，并非僅指制造更便宜的相機或麥克風等，而是我們能否直接為客戶提供結果。當下整個市場充滿機會，既有顛覆別人的機會，也有被別人顛覆的風險，關鍵是誰能抓住客戶需求。

證券時報記者：進入人工智能時代對所處的領域產生哪些影響？

影石創新劉靖康：人工智能帶來的影響非常大，但同時也充滿挑戰。過去智能剪輯或AI剪輯仍依賴大量人工提取的規則。而如今我們不再需要自己總結規則，而是通過構建模型學習規則、隱性規律和特征，并加以利用。我認為這是個巨大的機會，可能在剪輯上迎來質的突破。這其中不僅僅是模型或算法的問題，場景下的交互設計也非常關鍵。在基于AI的創新或基于AI的應用創新中繞不過去的一個重要問題，即產品設計和交互設計。因此，這個大的機會中有可能產生質變，但我們要實現這個目標，仍然充滿困難和挑戰，這些困難和挑戰不僅存在于模型一側，還涉及產品設計、交互等方面。

基石資本張維：所謂第四次工業革命是人工智能加萬物互聯，人工智能正在深刻賦能各個行業、各種產品和各個終端，目前剛剛拉開序幕，也許將來會出現一些意想不到的終端形式。未來人工智能時代的消費電子未必是我們現在所想象到的東西，一定會出現全新的產品形態。在人工智能領域，無論大模型、行業應用，還是具身機器人領域，都是基石投資的重點，包括它們的工具——半導體、工業軟件等。這個領域處于一個方興未艾的過程，也是一個大家正在探索和摸索的過程，目前并沒有找到一個確定的答案。所謂機器人，不僅僅是人形機器人，只要它能夠進行智能決策（會思考）和物理執行（會移動、會操作），即能與周圍環境互動，都算具身智能機器人。