在萬眾期待中，兩大算力巨頭合并迎來最新進展。

6月9日晚間，海光信息和中科曙光集體公告，兩家公司將于6月10日開市起復牌，且經合并雙方協商最終確定，海光信息的換股價格為143.46元/股，中科曙光的換股價格為79.26元/股，每1股中科曙光股票可以換得0.5525股海光信息股票。

多家機構認為，戰略重組后的海光信息和中科曙光有望實現算力產業鏈的互補和技術協同，打造“國產芯片+服務器整機”一體化解決方案能力，國產算力全技術棧“航母”可期。

由于海光信息與中科曙光此前停牌，不少資金借道信創ETF來提前投資兩家企業，引起多只信創ETF在近期規模猛增，部分產品的基金份額增長了超10倍。

明起復牌，換股價格出爐

6月9日晚間，海光信息公告稱，公司與中科曙光籌劃由公司通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光并發行A股股票募集配套資金。公司A股股票自2025年5月26日起停牌，并于6月10日開市起復牌。本次交易方案尚需再次審議及股東大會審議批準，并獲得相應批準、核準、注冊或同意后方可正式實施。

同時，中科曙光也發布公告，公司與海光信息籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發行A股股票募集配套資金。公司A股股票將于2025年6月10日開市起復牌。

具體來看，經合并雙方協商最終確定，海光信息的換股價格按照換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的股票交易均價確定；中科曙光的換股價格按照換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的股票交易均價上浮10%確定，并由此確定換股比例。

因此，海光信息的換股價格為143.46元/股，中科曙光的換股價格為79.26元/股，中科曙光與海光信息的換股比例為1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以換得0.5525股海光信息股票。

據華福證券計算機團隊測算，由于海光信息停牌前收盤價為136.13元/股，中科曙光停牌前收盤價61.90元/股，理論上，在海光信息股價復牌不動情況下，中科曙光的股價上升空間為21.5%。

市場期待國產算力全技術棧“航母”

2025年5月16日，中國證券監督管理委員會正式發布《關于修改<上市公司重大資產重組管理辦法>的決定》，鼓勵上市公司注入優質資產，提升投資價值，海光信息合并中科曙光系該管理辦法正式修訂發布后的首單上市公司之間吸收合并交易。

其中，海光信息為國產CPU&GPU頭部企業，掌握核心芯片設計能力，在高端處理器設計、驗證等方面不斷實現關鍵技術突破，具備高算力、高并行處理能力、良好的軟件生態；中科曙光為服務器整機龍頭，是國內擁有全棧自主技術方案的AI基礎設施領軍企業，不僅在中國科學院（間接持股16.36%）體系內扮演重要的資產平臺，而且孵化了海光信息、中科星圖等核心資產。

國盛證券認為，海光信息專注于高端CPU/DCU芯片設計、產品性能及市占率國內領先，中科曙光在服務器、存儲及云計算等領域穩居國內前列，重整后將打造國產算力的全技術棧“航母”。

民生證券認為，中科曙光與海光信息進行整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業布局，匯聚信息產業鏈上下游優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用，實現產業鏈“強鏈補鏈延鏈”。

資金哄搶信創ETF套利

除了算力龍頭合并外，近期，穩定幣站上風口、EDA斷供風險催化國產替代等事件不斷加碼催化，信創板塊的投資熱度持續高漲。

6月9日，用友網絡漲超5%，泛微網絡、致遠互聯漲逾4%，衛寧健康、開普云、三六零等個股跟漲。

值得一提的是，由于海光信息與中科曙光已停牌，且投資者預期復牌后股價上漲，不少資金借道信創ETF來提前投資兩家企業，引起多只信創ETF在近期規模猛增。

Wind數據顯示，5月26日至6月9日，華夏基金、國泰基金、富國基金、華寶基金、匯添富、廣發基金旗下信創ETF份額、規模大增，分別獲得資金凈流入21.69億元、17.25億元、10.31億元、4.98億元、3.88億元、3.11億元，合計獲得了超60億元的資金追捧。其中，國泰基金、富國基金旗下信創ETF的份額增長了超10倍。

近期，上述六家基金公司集體發布公告，對旗下信創ETF提示風險。公告普遍表示，近期，信創 ETF規模變動較大，基金標的指數權重股停牌，基金管理人無法及時調整投資組合，可能導致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大，特此提示投資者關注相關風險，并謹慎做出投資決策。

校對：高源