3日，兩市股指盤中維持震蕩上揚走勢，北證50指數漲超1%。截至收盤，滬指漲0.43%報3361.98點，深證成指漲0.16%報10057.17點，創業板指漲0.48%報2002.7點，北證50指數漲1.03%，滬深北三市合計成交11640億元，成交額和此前一日大致相當。行業方面，醫藥、銀行、紡織服裝、食品飲料、軍工、保險、券商等板塊走高，創新藥、減肥藥、醫美概念、黃金概念、體育概念等活躍；鋼鐵、煤炭、電力等板塊疲弱。

光大證券認為，短期外部風險擾動最嚴重的時候或許已經過去，但仍需要對特朗普后續政策的反復保持警惕。近期國內政策仍積極發力，預計后續政策仍將持續落地。隨著中美兩國為“對等關稅”按下90天“暫停鍵”，短期內出口或將保持高增，預計消費仍是經濟修復的重要動能之一。內外因素交織之下，預計指數6月整體保持震蕩。

今日投資機會解析

綠電直連頂層設計出臺

近日，為貫徹落實完善新能源消納和調控政策措施，創新新能源生產和消費融合發展模式，促進新能源就近就地消納，國家發改委及能源局發布《關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》，從國家層面推出綠電直連政策。

中信證券指出，《關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》為國家層面首個涉及綠電直連的政策許可及規范；推出綠電直連政策，有助于新能源就近消納、滿足用戶實際綠電需求以及實現終端用戶降本等多重目的；政策兼顧公平及效率，直連項目需要承擔輸配電費及系統運行費用等，但也可通過減少并網容量需求等方式降低項目運行成本；綠電直連項目電源和負荷可由不同投資方實施建設，對于綠電源網荷儲、垃圾發電+AIDC等需求釋放將帶來極大助力。

新一輪環保督察啟動 持續關注農藥和顏料板塊

據生態環境部5月26日消息，經黨中央、國務院批準，第三輪第四批中央生態環境保護督察全面啟動。8個中央生態環境保護督察組將分別對山西、內蒙古、山東、陜西、寧夏5省（區）開展督察，統籌開展黃河流域督察和省域督察，同時對中國華能集團有限公司、中國大唐集團有限公司、國家電力投資集團有限公司3家中央企業開展督察，進駐時間約1個月。

光大證券指出，此次督察強調黃河流域生態保護，多地已有項目因環保問題關停。農藥行業繼續向綠色清潔低碳方向發展，政策推動減量增效，淘汰高毒高風險產品，提升行業集中度。友道化學爆炸事件影響氯蟲苯甲酰胺短期供應，成本支撐增強，價格或上漲。有機顏料行業在環保趨嚴背景下持續整合，國內企業有望受益于國產替代趨勢。

美國關稅政策反復 利好黃金價格上行

近日美國關稅政策出現多次反復。5月28日美國國際貿易法院裁定暫停特朗普政府4月2日宣布的一攬子加征關稅政策部分違法，勒令特朗普政府在裁決后10天內取消這些關稅。而5月29日美國聯邦巡回上訴法院批準特朗普政府的請求，暫時擱置美國國際貿易法院28日做出的禁止執行特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》對多國加征關稅措施的行政令的裁決，恢復美國特朗普政府此前對外加征關稅的措施。此外，美國總統特朗普重提對歐盟加征50%的關稅，并在5月30日宣布將美國進口鋁鋼關稅從25%提升至50%。

銀河證券指出，美國在加征關稅政策上的再度加碼，將打壓市場風險偏好與經濟復蘇預期，利好黃金價格的上漲。加征關稅是特朗普2.0時期的核心政策，特朗普在美國與多國“對等關稅”延期談判期間，其關稅政策或將不斷地反復，加征關稅的核心訴求將持續。這將帶動美國政策的不確定性與市場避險情緒的升溫，引發全球黃金ETF基金資金的流入，驅動金價的中期上漲，建議關注A股金礦龍頭公司。

休閑旅游景氣度有望延續

端午假期全社會跨區域人員流動量同比增長3.0%，陰雨天氣擾動下同比增速略弱于節前文旅部預測、增速較“五一”有所回落，但短途游、主題游和近距離出入境等細分市場存在結構性亮點、主動增長趨勢。省市客流總體穩中有增，降雨天氣影響部分景區客流。

中信證券表示，端午短假期相對“五一”長假酒店RevPAR同比表現有所回落，但消費檔次升級的趨勢延續。展望2025年，預計休閑旅游景氣度延續的確定性較高；中長期來看，看好服務業消費占比提升，體驗性消費需求的持續增長。推薦配置消費景氣度回升下具備高彈性的餐飲板塊，順周期有望逐步迎來經營拐點的酒店、人力資源板塊，以及景區、博彩、在線旅行社（OTA）中的優質個股，免稅板塊建議繼續關注數據趨勢。

其他影響市場的消息

五部門聯合開展新能源汽車下鄉

6月3日，工業和信息化部辦公廳、國家發展改革委辦公廳、農業農村部辦公廳、商務部辦公廳、國家能源局綜合司聯合發布通知，決定開展2025年新能源汽車下鄉活動，以加快補齊鄉村地區新能源汽車消費使用短板，構建綠色低碳、智能安全的鄉村居民出行體系。

從已公示的參與2025年新能源汽車下鄉車型目錄來看，比亞迪、奔騰、東風納米、嵐圖、阿維塔、深藍、長安啟源、埃安、小鵬、吉利銀河、極氪、零跑、理想、蔚來旗下的多款新能源汽車產品位列其中。

國家能源局：支持電力新業態創新發展

6月3日，國家能源局發布了《關于進一步深化電力業務資質許可管理更好服務新型電力系統建設的實施意見》，從優化電力市場準入環境、增強資質許可管理功效、提升服務水平、加強組織保障等方面提出14條具體舉措，推動構建開放透明、規范有序、平等競爭、權責清晰、監管有力的電力市場準入管理體系，更好服務新型電力系統建設。

此次《意見》首先明確要優化資質許可管理制度，支持電力領域新模式、新業態創新發展。具體來看，《意見》指出，除另有規定外，原則上將分布式光伏、分散式風電、新型儲能、智能微電網等新型經營主體納入電力業務許可豁免范圍。同時，明確要合理壓減承裝（修、試）電力設施許可等級，科學調整準入條件標準，進一步激發經營主體活力，推動行業高質量發展。

兩部門：鼓勵引導重點用能單位使用綠電

6月3日，國家發改委、國家能源局發布《關于深化提升“獲得電力”服務水平 全面打造現代化用電營商環境的意見》。其中提出，鼓勵引導重點用能單位使用綠電；地方能源（電力）主管部門組織供電企業優化完善電動汽車充（換）電設施用電報裝服務機制，進一步簡化居民用戶報裝申請資料，持續提高接電服務效率。

商務部回應歐盟擬限制中企參與醫療器械公共采購

商務部新聞發言人3日就歐盟擬限制中企參與醫療器械公共采購答記者問時表示，中方注意到有關情況。歐方有關決定和歧視性的措施不僅損害中方企業利益，而且利用單邊工具破壞公平競爭，構筑新的貿易壁壘，對這一保護主義做法，中方堅決反對。

雷軍：目前汽車工廠正在試用機器人相關能力

6月3日，小米創始人雷軍在小米投資者大會上披露，最新推出的小米YU7售價不可能是網傳的23.59萬元，正式定價要1—2天前才能確定。雷軍稱五年前小米就開始投資研發機器人領域，目前汽車工廠正在試用相關能力，小米的汽車芯片正在研發中，預計也將很快推出。