5月，公募基金發(fā)行市場(chǎng)上演“冰與火之歌”。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，債券型基金以占比55.07%的發(fā)行份額強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)市場(chǎng)，利率債、高信用等級(jí)產(chǎn)品成機(jī)構(gòu)資金“避風(fēng)港”，而ETF發(fā)行規(guī)模則遭遇年內(nèi)“四連降”，單月僅發(fā)行110.68億份，創(chuàng)5個(gè)月內(nèi)新低。

與此同時(shí)，權(quán)益類產(chǎn)品科創(chuàng)板、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等主題基金逆勢(shì)吸金，但混合型基金發(fā)行面臨“兩頭不討好”的困境，折射出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)收縮的現(xiàn)狀。華南某公募業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5月的公募發(fā)行市場(chǎng)是“求穩(wěn)”與“求變”的角力場(chǎng)。當(dāng)債券基金用穩(wěn)健收益筑起“安全墊”，ETF權(quán)益類產(chǎn)品則在細(xì)分賽道中尋找規(guī)模增長破局點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)資金扎堆債基等穩(wěn)健品種

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份95只基金合計(jì)發(fā)行657.59億份，債券型基金成為該月當(dāng)之無愧的主角，發(fā)行份額不僅在各類基金中遙遙領(lǐng)先，而且平均發(fā)行份額也遠(yuǎn)超整體平均水平，充分顯示出債券型基金在5月受到了投資者的熱烈追捧。

20只新發(fā)債券型基金合計(jì)募集362.11億份，占總發(fā)行份額的55.07%，單只平均規(guī)模達(dá)18.11億份。其中，利率債、政策性金融債、中高等級(jí)信用債等低風(fēng)險(xiǎn)品種占比超八成。

從產(chǎn)品募集情況來看，匯安裕宏利率債A以60億份的發(fā)行份額拔得頭籌，國泰中債優(yōu)選投資級(jí)信用債指數(shù)A和民生加銀恒悅緊隨其后，發(fā)行份額分別為59.99億份和59.90億份。這些債基的熱銷，反映出投資者在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)穩(wěn)健收益的追求。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些產(chǎn)品以其純粹的債券投資策略，不涉及股票市場(chǎng)，專注于債券的固定收益，為投資者提供相對(duì)穩(wěn)定的收益。這種穩(wěn)定收益對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、追求資產(chǎn)穩(wěn)健增值的機(jī)構(gòu)投資者來說具有很大的吸引力。尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)期，中長期純債型基金成為眾多投資者資產(chǎn)配置中的“穩(wěn)定器”。

值得一提的是，5月末首批9只信用債ETF獲準(zhǔn)成為通用質(zhì)押式回購擔(dān)保品，投資者可利用信用債ETF質(zhì)押融資，提高資金使用效率，滿足多元投資策略。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將進(jìn)一步提升基準(zhǔn)做市信用債ETF的投資價(jià)值，吸引更多投資者積極參與，為信用債ETF市場(chǎng)帶來實(shí)質(zhì)性利好。

ETF發(fā)行規(guī)模“四連降”

值得注意的是，2月份至5月份ETF發(fā)行規(guī)模逐月遞減。

開年首月ETF發(fā)行勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁，新成立基金31只，合計(jì)發(fā)行達(dá)340.14億份，成為前五個(gè)月中的峰值。2月、3月、4月分別下降至261.93億份、169.64億份和168.51億份，5月大幅縮減至110.68億份，形成“四連降”。

具體到新發(fā)基金類型，5月份公募管理人密集布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、科創(chuàng)板、自由現(xiàn)金流主題產(chǎn)品。工銀瑞信、嘉實(shí)、富國三家頭部公司同步推出“中證誠通國企數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF”。其中工銀瑞信旗下產(chǎn)品以9.82億份的發(fā)行規(guī)模居首，富國、嘉實(shí)相關(guān)產(chǎn)品分別募集5.35億份、5.74億份，三只產(chǎn)品均僅用5天完成募集。

5只科創(chuàng)板相關(guān)ETF覆蓋半導(dǎo)體材料設(shè)備（華泰柏瑞）、生物醫(yī)藥（華夏）、成長策略（南方）等細(xì)分方向。富國上證科創(chuàng)板50成份ETF以3.16億份居該主題首位，華夏科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF、招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF募集期均達(dá)33天，顯示細(xì)分領(lǐng)域發(fā)行難度分化。

5家公募推出“自由現(xiàn)金流”相關(guān)產(chǎn)品。平安基金旗下產(chǎn)品以7.18億份領(lǐng)先，但招商基金、廣發(fā)基金相關(guān)產(chǎn)品首募份額相對(duì)較低，主題內(nèi)分化顯著。另外，還有3只增強(qiáng)指數(shù)型ETF均聚焦主流寬基指數(shù)，摩根、國泰布局中證A500增強(qiáng)策略，景順長城發(fā)行滬深300增強(qiáng)策略。該類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模穩(wěn)定在4.39億—6.65億份區(qū)間，但募集效率分化較大——摩根產(chǎn)品10天結(jié)束募集，國泰產(chǎn)品耗時(shí)45天。

權(quán)益類產(chǎn)品冷熱分化

與債券基金的火爆形成鮮明對(duì)比，5月份權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。

股票型基金63只產(chǎn)品合計(jì)募集265.87億份，占比40.43%，建信上證科創(chuàng)板綜合聯(lián)接A發(fā)行份額達(dá)19.55億份，成為股票型基金中的佼佼者。

盡管發(fā)行只數(shù)較多，但平均發(fā)行份額低于整體平均水平，細(xì)分領(lǐng)域來看，紅利策略、人工智能主題基金占比超七成，但募集規(guī)模普遍低于5億份。這或許暗示著股票型基金在投資者選擇上存在一定的分化，部分投資者對(duì)股票市場(chǎng)的不確定性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

混合型基金11只產(chǎn)品總募集規(guī)模29.52億份，占比4.49%，單只平均規(guī)模2.68億份。某公募渠道人士坦言：“機(jī)構(gòu)投資者更青睞純債類產(chǎn)品避險(xiǎn)，個(gè)人投資者更傾向押注行業(yè)主題，混合型產(chǎn)品在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下‘兩頭不討好’。”

另外，在風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮的背景下，另類投資基金、QDII、REITs等創(chuàng)新品類在5月均無新發(fā)產(chǎn)品。FOF基金雖有1只成立，但募集份額僅0.10億份，占比不足0.02%，顯示投資者對(duì)復(fù)雜結(jié)構(gòu)產(chǎn)品接受度仍低。

華南某公募研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出：“市場(chǎng)震蕩期投資者更關(guān)注底層資產(chǎn)透明度，而REITs等產(chǎn)品收益受宏觀政策、底層項(xiàng)目運(yùn)營等因素影響較大，短期難獲資金大規(guī)模配置。”

排版：劉珺宇?????????

校對(duì)：姚遠(yuǎn)