固態電池利好持續，半固態電池的批量交付和全固態電池方案有望加速開發。

昨日（5月27日）晚間，拼多多發布2025年一季度財報。數據顯示，本季度拼多多總收入為956.7億元，同比增長10%，增速放緩；歸母凈利潤為147.4億元，同比下降47%。其中，拼多多的在線營銷服務及其他收入為487.2億元，同比上漲15%；交易服務收入增速大幅放緩至6%，為469.5億元。整體業績表現不及市場預期。

在隨后舉行的財報電話會議中，公司財務副總裁劉珺表示，隨著業務規模擴大、競爭加劇以及外部不確定性增多，增長速度放緩是不可避免的。一季度外部環境的變化進一步加速了這一趨勢，拼多多的收入增長明顯放緩。收入增長放緩加上公司持續在生態系統中進行投資，導致本季度利潤大幅下降，主要原因其實就是業務投資和回報周期的錯配。

劉珺表示：拼多多不是一家傳統的公司，在投資決策中，我們不太注重單個季度的財務表現，而是著眼于提升長期的內在價值，某些波動不會改變我們對長期價值創造的關注。在過去兩個季度中，“十億元降費計劃”等舉措已經對生態系統產生了積極影響。展望未來，我們將擴大商家支持舉措的范圍，讓更多中小企業受益，幫助它們應對市場周期，實現高質量增長。

拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻表示，過去這個季度，外部環境的變化給商家帶來了新挑戰。在這個關鍵時刻，拼多多發揮平臺企業的社會效能和責任擔當，推出了“千億扶持”惠商新戰略，堅定護航商家穿越周期。“千億扶持”的戰略不是一句空喊的口號，更是真金白銀的投入。當下的市場在加速變化，平臺要敢于犧牲短期業績，助力商家度過短期波動。

受業績不及預期影響，美股開盤后，拼多多股價跌超17%，一度跌超18%，收盤跌幅收窄至-13.64%。

金龍羽走出6天4板

固態電池板塊昨日午后拉升，金龍羽(002882)走出6天4板，鵬輝能源、領湃科技、德爾股份、南都電源跟漲。

消息面上，駐馬店市人民政府與鵬輝能源簽署戰略協議，雙方將在新能源領域全面深度合作，涵蓋新能源裝備升級、固態電池產業化建設等。

金龍羽盤后發布股票交易異常波動公告稱，公司固態電池及其關鍵材料相關技術的研究開發已取得一定的進展，部分材料已向客戶送樣評測。近期，公司子公司金龍羽新能源（深圳）有限公司與客戶簽訂了無人機用高能量密度固態電芯采購訂單，訂單金額較小，預計對公司本年度及未來年度的利潤不構成重大影響。公司進行固態電池及其關鍵材料相關技術的研究開發屬于跨界投資，雖然目前已有訂單，但相關業務暫未形成長期穩定收入，對公司整體業績暫不構成重大影響。受宏觀經濟、行業政策、市場環境變化等因素的影響，該項目亦存在產業化、商用化不及預期的風險。

截至昨日收盤，金龍羽股價5月以來已累計上漲59.65%。根據昨日龍虎榜披露，上榜營業部席位全天成交2.74億元，占當日總成交金額比例為18.56%。其中，買入金額為1.54億元，賣出金額為1.2億元，合計凈買入3332.87萬元。機構席位合計凈賣出2444.45萬元。

業績有望持續，高增長的固態電池概念股出爐

固態電池作為下一代電池技術，近期迎來多項事件催化。華泰證券預計，在2025年能看到半固態電池的批量交付和全固態電池方案的加速開發，目前車廠的品宣已經進入到“軍備競賽”的階段。對比固態電池技術路線，聚合物對產業友好且性能成熟度高，相關產業鏈有望在量產放量拐點中優先享受產業紅利；鹵化物與硫化物共存的方案可見度快速提升，加速從實驗室到產業化。

電池廠商普遍將2027年作為全固態電池規模化量產的時間節點。寧德時代在5月14日機構調研中表示，公司在全固態電池上持續堅定投入，2027年有望實現小批量生產。

貝特瑞稱，2024年是半固態體系較具代表性的一年，有實際的固態電池產品出貨、裝載和終端應用，可以預見未來半固態體系材料會很快量產。

據證券時報·數據寶統計，固態電池板塊個股年內平均上漲5.32%，金龍羽、上海洗霸、三祥新材、冠盛股份等7股的股價漲幅居前，均上漲超30%。

海目星、容百科技5月以來均收獲超百家機構扎堆調研。海目星表示，2024年公司深度參與高能量固態電池設備的開發，與鋰金屬固態電池生產商欣界能源達成5年期戰略合作協議，并簽訂了價值4億元的2GWh固態電池設備量產訂單，成為了行業首家商業化鋰金屬高能量密度固態電池的整線設備供應商。

容百科技表示，公司應用于半固態電池的相關正極材料與下游客戶保持著穩定的合作關系，并已開始批量出貨。在全固態電池方面，公司針對硫化物電解質及配套的正極材料開展了持續深入的研究。目前，公司已完成了電解質連續式生產的產線設計，部分量產設備也已完成帶料驗證，預計將于四季度完成中試線的建設工作。

5月以來，近20只固態電池概念股獲得杠桿資金加倉，其中比亞迪、國軒高科杠桿資金凈買入額居前，分別為10.2億元和1.52億元。此外，還有天奈科技、容百科技、先導智能、當升科技等杠桿資金加倉額居前。

固態電池領域一直備受機構關注，10家及以上機構給予評級且一致預測2025年—2026年業績規模持續增長的個股有16只，先導智能、豪鵬科技、贛鋒鋰業、容百科技等7股的機構預測2025年凈利潤增幅有望超100%，業績有望翻倍。

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校對：蘇煥文