5月22日，A股三大指數(shù)小幅下跌，板塊之間仍在輪動。北證50單日暴跌超6%，全市場超過4400只股票下跌，這種行情讓不少投資者直呼“跌麻了”。

受訪人士告訴記者，市場信心的修復(fù)需要政策落地、企業(yè)盈利改善等多維度的驗證，因此A股短期內(nèi)或延續(xù)震蕩格局。在獲利了結(jié)的壓力下，今日北證50指數(shù)大跌。投資者需要注意北證50市場的波動較大、個股分化明顯、流動性不足以及政策變化等風(fēng)險。

4451只個股收跌

本周一A股橫盤震蕩，滬指平盤；周二、周三指數(shù)溫和向上；周四量價齊跌，板塊、個股跌多。

今日是本周的第四個交易日，指數(shù)向下，但幅度溫和。滬指收跌0.22%報3380.19點，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.96%報2045.57點。科創(chuàng)50、滬深300微跌，上證50微漲，但北證50大跌6.15%。

賺錢效應(yīng)不足，板塊、個股多數(shù)飄綠。共計4451只個股收跌，跌停股17只；僅有887只個股收漲，漲停股50只。交易量能也有所萎縮，今日日成交額為1.14萬億元，較昨日的1.21萬億元有所收縮。

板塊依舊在輪動，但今日整體以下跌為主。銀行板塊逆勢上漲，傳媒、家用電器板塊微紅。

其余申萬一級行業(yè)板塊收跌，其中美容護(hù)理跌逾2%，社會服務(wù)、基礎(chǔ)化工、環(huán)保、房地產(chǎn)、電力設(shè)備、商貿(mào)零售、建筑材料、機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾跌幅均超過1%。

重組蛋白概念繼續(xù)領(lǐng)漲，但今日漲幅縮至1.45%。AI語料、ChatGPT概念逆勢收漲。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗向《國際金融報》記者分析，今日A股市場縮量調(diào)整，反映出資金參與度有所下降，場外資金觀望情緒升溫。這一現(xiàn)象或源于投資者對短期市場方向存在分歧。而北證50單日重挫表現(xiàn)，也在一定程度上加劇了市場情緒的沖擊，使得題材炒作氛圍顯著降溫。

“目前市場資金繼續(xù)在政策驅(qū)動的科技、消費板塊與防御性高股息的銀行、電力板塊間切換。科技成長板塊，如AI算力、半導(dǎo)體等前期漲幅較大，存在獲利盤回吐壓力，部分資金流出導(dǎo)致相關(guān)板塊調(diào)整，進(jìn)而影響了指數(shù)表現(xiàn)。”安爵資產(chǎn)董事長劉巖告訴《國際金融報》記者，從技術(shù)面分析，上證指數(shù)面臨3400至3420點的壓力位，若量能無法持續(xù)放大至1.4萬億元以上，指數(shù)難以有效突破，可能會出現(xiàn)回踩3350至3380點支撐帶的情況。創(chuàng)業(yè)板指也面臨類似問題，需站穩(wěn)2080點，否則可能延續(xù)調(diào)整至2050點附近。

北證50大跌超6%

北證50今日低開低走，最后收跌6.15%報1388.83點。

2015年以來，北證50呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，區(qū)間累計漲幅為33.82%。近期該指數(shù)不斷走高，昨日盤中一度創(chuàng)下新高（1500.31點），今日便出現(xiàn)大跌情況。

從北證50成份指數(shù)來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，總市值為2977億元，較昨日的3186億元有所減少。成份股個股表現(xiàn)上來看，五新隧裝、森萱醫(yī)藥、諾思蘭德等25只個股跌幅均超過5%，錦波生物更是跌近15%。

今日北證50為何出現(xiàn)大幅調(diào)整？

排排網(wǎng)財富向記者分析了以下影響因素：

一是指數(shù)成分股中微盤股集中度較高，當(dāng)前成交占比已突破3月峰值，呈現(xiàn)明顯超買特征。在市場整體交投活躍度不足的情況下，微盤股成交占比的快速攀升容易引發(fā)價格劇烈波動。

二是因北交所市場流動性相對不足的固有特征，使得個股更容易受到市場情緒波動的沖擊。

三是近期全球金融市場不確定性加劇，特別是美股科技板塊的調(diào)整走勢，對北證50中的科技類個股形成傳導(dǎo)壓力。

排排網(wǎng)財富提醒稱，投資者需重點關(guān)注北證50投資風(fēng)險：其一，市場流動性風(fēng)險。由于北交所整體交易活躍度有限，個股價格波動幅度通常較大；其二，估值調(diào)整風(fēng)險。當(dāng)前部分成分股估值水平已處于相對高位，存在一定的價值回歸壓力。

胡墨晗認(rèn)為，北證50此前漲幅較大，部分個股在短期內(nèi)積累了較多獲利盤。隨著指數(shù)上漲，一些投資者選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致賣壓增大，從而引發(fā)指數(shù)的大幅下跌。近期，對高位股、炒作股等的監(jiān)管力度不斷加大，使得部分資金從北交所撤出，進(jìn)而對北證50指數(shù)產(chǎn)生了較大的沖擊。投資者需注意北證50的市場波動風(fēng)險、個股分化風(fēng)險、流動性風(fēng)險和政策風(fēng)險。

“近期微盤股交易熱度達(dá)到極致，中證2000指數(shù)成交占比突破3月高點，超買信號顯著。而北證50成分股平均市值僅57億元，對資金流動高度敏感。當(dāng)市場情緒逆轉(zhuǎn)時，前期涌入的短線資金快速撤離，形成拋壓共振。”劉巖提醒投資者需要注意幾點風(fēng)險：

一是北證50指數(shù)的成分股大多為中小企業(yè)，其業(yè)績和股價對市場環(huán)境變化較為敏感，市場稍有波動，其股價可能會出現(xiàn)較大起伏。

二是流動性風(fēng)險。北交所整體流動性弱于主板，在市場情緒轉(zhuǎn)向時，可能會面臨流動性下降的問題，導(dǎo)致投資者難以在理想價位買入或賣出股票。

短期震蕩分化為主

從目前資金交易氛圍及指數(shù)、板塊、個股的表現(xiàn)來看，市場情緒較為謹(jǐn)慎，整體呈現(xiàn)出向下有底，向上難突破的局面。接下來，A股咋走？

“目前各大指數(shù)運行在箱體高位，成交量未能有效放大，今日量能反而有所萎縮，這顯示參與資金整體呈謹(jǐn)慎的態(tài)度。”鴻涵投資認(rèn)為，從技術(shù)層面來看，各大指數(shù)在箱體上沿運行，只有放量才能有效突破，否則大概率會回踩5月初的缺口。在交易操作上，需注意市場運行節(jié)奏。在市場調(diào)整過程中，最為抗跌的品種往往是未來多頭共識性最強的方向，投資者需注意甄別這類抗跌品種。

“盡管市場短期承壓，但A股的韌性仍存支撐邏輯。”在胡墨晗看來，一是逆周期政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期對中長期估值形成托底作用；二是當(dāng)前市場已逐步探明底部，結(jié)構(gòu)性機(jī)會逐步顯現(xiàn)。不過，市場信心修復(fù)需政策落地、企業(yè)盈利改善等多維度的驗證，因此短期內(nèi)或延續(xù)震蕩格局。

對于后續(xù)市場的走勢，劉巖認(rèn)為，短期來看，市場將在政策護(hù)盤與情緒修復(fù)之間博弈，震蕩分化仍是主基調(diào)。中期而言，需觀察政策傳導(dǎo)效果及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的邊際變化。長期來看，則需關(guān)注估值修復(fù)與成長主線的確定性機(jī)會。建議投資者應(yīng)保持耐心，在控制風(fēng)險的前提下，逐步布局具備基本面支撐的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄