5月21日，A股市場三大指數集體收漲，滬指漲0.21%，深證成指漲0.44%，創業板指漲0.83%，兩市成交額連續第20個交易日破萬億元。當日，受國際金價走強影響，黃金板塊個股普漲，固態電池、醫藥等板塊表現突出，而軍工板塊回調明顯。

股票ETF（含跨境ETF，下同）市場方面，當日資金延續前一交易日凈流出態勢，選擇“落袋為安”。根據成交均價測算，5月21日股票ETF資金凈流出65億元。

值得注意的是，在軍工板塊回調的背景下，資金逆勢流入軍工ETF。此外，半導體、計算機等相關ETF資金凈流入也較為顯著。

Wind數據顯示，截至5月21日，全市場1091只股票ETF總規模為3.54萬億元。從單只產品看，全市場共有11只股票ETF資金凈流入超1億元。其中富國基金旗下的軍工龍頭ETF、鵬華基金旗下的國防ETF、國泰基金旗下的軍工ETF分別以4.73億元、4.43億元、4.3億元的資金凈流入位列前三。

排在前列的還有國聯安基金的半導體ETF、華夏基金的科創50ETF、永贏基金的黃金股ETF、華夏基金的機器人ETF、國泰基金的證券ETF等產品，資金凈流入均超1.4億元。

易方達基金數據顯示，5月21日，國防軍工板塊ETF單日凈流入居前，達13.6億元；半導體板塊ETF單日凈流入達6.6億元，計算機板塊ETF、科創板50ETF、機器人板塊ETF單日凈流入均超2億元。

從5日角度觀測，華夏基金數據顯示，近期資金流入科創50指數ETF超15億元、流入中證軍工指數ETF超11億元。

頭部基金公司旗下ETF資金凈流入步伐持續。易方達基金ETF最新規模達6418.8億元，2025年以來規模增加412.3億元，其中資金凈流入255.3億元，凈值增加157億元。

華夏基金ETF方面，上一交易日，旗下科創50ETF和信用債ETF單日凈流入居前，分別達2.4億元和1.61億元；最新規模分別達799.31億元和48.51億元，對應跟蹤指數近一個月日均成交額分別為21.42億元和30.55億元。

展望后市，中加基金認為，隨著市場開始觀測政策落地的實際效果，配置方向上可以關注兩方面，一是以舊換新、設備更新等政策發力的家電、汽車等內需方向；二是貿易戰升級可能利好的自主可控及供應鏈安全方向。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪預計，AI主題可能再次成為投資者偏好，互聯網公司是布局該主題最熱門的方式。國產替代可能依然是另一個重要主題，A股TMT板塊仍是布局該主題的最佳方式。