編者按：5月20日，國有大型商業銀行和部分股份制銀行同步下調存款掛牌利率。同日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，5月20日1年期LPR（貸款市場報價利率）為3%，5年期以上LPR為3.5%。兩個品種LPR均較前值下調10個基點。在業界看來，此次調整符合市場預期，既優化了銀行負債端成本，緩解其凈息差壓力，又降低了實體經濟融資成本，有利于引導金融進一步支持實體經濟，并提振市場信心。今日本報就此話題展開采訪，以饗讀者。

貸款市場報價利率（LPR）迎來年內首降。5月20日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公布，5月20日1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%。兩個品種LPR均較前值下調10個基點。

此次LPR下調在市場的預期之中。央行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發布會上宣布下調政策利率0.1個百分點時就提到，“預計將帶動LPR同步下行約0.1個百分點。”

展望后期，東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，當前外部環境仍面臨很大不確定性，國內穩增長政策還不能松勁。預計下半年央行還會繼續實施降息，這意味著年內兩個期限品種的LPR還有下行空間。

LPR下調符合市場預期

目前，7天期逆回購利率作為主要的政策利率，已成為LPR新的“定價錨”。央行近期下調政策利率0.1個百分點，即7天期逆回購操作利率從1.5%調降至1.4%，由此本月LPR下調10個基點可謂“順理成章”。

在王青看來，下調政策利率并引導LPR下行，將帶動企業和居民貸款利率更大幅度下調，降低實體經濟融資成本，這是現階段擴投資、促消費的一個重要發力點，也有助于緩解計入物價因素后，當前企業和居民實際貸款利率偏高現象，激發企業和居民內生融資需求。

銀行負債成本的改善也為LPR的下調創造了空間。民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，去年的兩次存款掛牌利率下調、叫停“手工補息”以及同業活期存款利率管控，使得銀行負債成本管控持續顯效，部分對沖了資產端收益率下行壓力。

同時，5月15日，0.5個百分點的降準正式落地，向市場提供長期流動性約1萬億元。通過降準可以優化央行向銀行體系提供流動性的結構，降低銀行負債成本，增強銀行負債的穩定性。

值得一提的是，5月20日，新一輪存款利率下調開啟。從國有大行來看，活期存款利率下調5個基點；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期利率均下調15個基點，三年期和五年期利率均下調25個基點；7天期通知存款利率下調15個基點。

王青認為，此次國有大行下調存款利率并帶動其他商業銀行跟進調整后，將帶動整體存款利率下調0.11個百分點至0.13個百分點左右，基本能夠覆蓋本次LPR下調帶動各類貸款利率下行對銀行資產端收益的影響，穩定銀行凈息差。

進一步降低購房成本

5年期以上LPR與購房成本息息相關。此次5年期以上LPR下調10個基點，無疑將引導各地房貸利率進一步下行，繼續降低購房者的置業成本。

以北京為例，中指研究院數據顯示，此前執行首套、二套房貸利率分別為3.15%（LPR-45個基點）、3.35%（五環外，LPR-25個基點）/3.55%（五環內，LPR-5個基點）；此次調降后，北京首套、二套房貸利率有望分別調整為3.05%（LPR-45個基點）、3.25%（五環外，LPR-25個基點）/3.45%（五環內，LPR-5個基點），其中，首套以及五環外二套房貸利率均降至歷史最低水平。

中指研究院政策研究總監陳文靜對《證券日報》記者表示，本次LPR下調也將帶動存量房貸利率下調，在房貸利率重定價日后，存量房貸利率可跟隨下調，降低已購房居民還貸壓力。

除了此次5年期以上LPR下調外，在5月7日央行宣布的一攬子金融政策中還包括降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。其中，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整，預計每年將節省居民公積金貸款利息支出超過200億元，有利于支持居民家庭的剛性住房需求，有助于房地產市場止跌企穩。

陳文靜表示：“整體來看，近日住房公積金貸款利率下降以及本次5年期以上LPR的調降，將進一步降低購房者的購房成本，支持居民住房需求釋放，對鞏固房地產市場穩定態勢將發揮積極作用。”