5月20日，上海股權托管交易中心（下稱“上海股交中心”）在上海S基金聯盟2025年度大會上發布了基金份額估值指引（下稱“估值指引”），助力化解私募股權投資行業退出難題。

推動形成S基金估值體系標準

針對S基金行業發展中面臨的基金份額估值難、信息不對稱、交易結構復雜等問題，估值指引將采用自下而上的方式，逐層對基金整體進行估值：在項目層面，涵蓋上市與非上市股權的主流估值方法，包括股票市值法、指數收益法、近期融資法、回購現金流折現法、收益法、市場法以及資產基礎法等；在基金層面，根據不同基金的分配方式，采取相應的份額估值方案。估值人員可結合實際情況，選用估值方法進行操作。

此前，上海股交中心上線了基金份額估值系統。在業內人士看來，估值指引的推出，將推動行業形成具有廣泛共識的估值定價體系，進一步完善系統實操，促進S基金交易的標準化和規范化。

在會上，上海股交中心的“愛斯基摩”2.0版私募基金掌上服務平臺以及交通銀行的“股權管理系統”同步發布。上海股交中心相關負責人介紹，“愛斯基摩”2.0版服務平臺集成了AI客服、基金估值、項目發布、保密直聯等功能，旨在幫助央國企、金融機構、市場化機構等用戶實現交易信息的高效對接。

交通銀行自主研發推出的股權管理系統，面向股權投資行業，圍繞股權資產集成多項功能，為客戶提供數據可視化綜合管理服務，與上海股交中心攜手合作，推動股權管理系統對接“愛私基摩”私募基金掌上服務平臺，實現股權管理系統基金估值功能煥新升級。

數據顯示，截至5月18日，上海股交中心已成交121筆基金份額，總金額約252.44億元；完成44單份額質押業務，融資金額約99.34億元。2024年，上海S基金交易市場新增交易金額突破百億元，為助力金融與產業資本循環暢通發揮了積極作用。

政策助力S基金發展

中國基金業協會數據顯示，截至3月末，創業投資基金、私募股權投資基金存續規模分別為3.39萬億元、10.96萬億元，合計14.35萬億元。

不過，當前一級市場面臨存量資產亟待退出的問題。政策正持續落地，加快盤活存量資產。

國家層面，《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》《國務院辦公廳關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》等均明確，鼓勵發展S基金。

地方層面，5月12日，福建印發《關于進一步推動資本市場服務科技型企業高質量發展的若干措施》提出，培育耐心資本服務科技創新，由福建省金融投資公司、福建省投資集團籌設100億元省級科創接力S基金，為基金投資的優質科技型企業接續賦能。5月6日，成都科創接力股權投資基金有限公司完成注冊，由6家國資企業聯合出資的四川首只“S基金”在成都高新區成立，總規模15億元。浙江、江蘇、深圳等地也已紛紛出臺相關政策，支持S基金設立以及份額轉讓等。