美元，再遭挑戰！

據外媒最新消息，烏克蘭央行行長當地時間7日表示，烏克蘭正考慮放棄美元作為參考貨幣，轉而將該國貨幣與歐元更緊密地掛鉤。這是烏克蘭官員就可能發生的匯率重大變革發表的最直接的評論。

報道稱，特朗普政府近期發動了一場貿易戰，引發了外界對美元作為全球儲備貨幣未來地位的質疑。數據顯示，自特朗普今年1月重返白宮以來，美元指數跌幅超過9%，投資者對美國資產信心下降。

烏克蘭考慮放棄將美元作為參考貨幣

當地時間5月7日，路透社報道稱，烏克蘭央行行長安德烈·皮什尼（Andriy Pyshnyi）當天在接受該媒體采訪表示，基于全球貿易分裂、且烏克蘭與歐洲關系日益緊密的背景，烏克蘭正考慮放棄美元作為參考貨幣，轉而將該國貨幣格里夫納與歐元更緊密地掛鉤。

皮什尼在一份郵件中稱，“加入歐盟的可能性、歐盟在確保我們國防能力方面作用的加強、全球市場的更大波動性以及全球貿易分裂的可能性，正迫使央行重新評估是否應將歐元而非美元，作為烏克蘭格里夫納的參考貨幣。”Pyshnyi補充稱，“這項工作很復雜，需要高質量、多功能的準備。

報道稱，這是烏克蘭官員就可能發生的匯率重大變革發表的最直接的評論。目前，美元在國際貿易中占據主導地位，并占全球外匯儲備中的大部分。不過，在特朗普執政后，美國通過實施可能是一個世紀以來最高關稅的貿易戰，引發了外界對美元作為全球儲備貨幣未來地位的質疑。

另外，處于俄烏沖突第四年的烏克蘭，也已遭遇了特朗普政府切斷部分軍事援助的威脅。相比之下，包括歐盟官員在內的歐洲領導人依然誓言要加強基輔的軍隊，以確保它能成為烏克蘭未來安全的基石。

報道指出，自特朗普重返白宮以來，美元兌一籃子主要貨幣的匯率已下跌了超9%，因不少海外投資者大舉拋售美國資產。盡管有業內人士警告不應將美元強弱與其儲備貨幣地位直接關聯，但歷史數據確實顯示，美元持有量往往與安全同盟及與華盛頓的軍事聯系相關。

皮什尼表示，雖然美元交易繼續主導著外匯市場的各個環節，但歐元交易份額在多數領域一直在上升，盡管“迄今為止上升幅度不大”。

烏克蘭于1996年推出格里夫納，過去幾十年來一直使用美元作為參考貨幣。2022年2月俄烏沖突爆發后，烏克蘭央行立即實施了資本管制，并將格里夫納的官方匯率定為1美元兌29格里夫納。后來，由于財政失衡加劇，格里夫納被迫貶值。2023年10月，烏克蘭央行從固定匯率制轉變為了有管理的浮動匯率機制，該制度以美元為參照貨幣——作為衡量外匯干預和平滑匯率波動的標尺。

一年前，歐盟與烏克蘭和摩爾多瓦啟動了兩國加入歐盟的談判，但烏克蘭要想真正加入歐盟還有很長一段艱難的路要走。歐盟委員會主席馮德萊恩在今年2月份表示，如果烏克蘭繼續以目前的速度對其政治和司法系統進行改革，該國可能在2030年之前加入歐盟。

而為做好加入歐盟準備，摩爾多瓦于1月2日已將其貨幣摩爾多瓦列伊的參考貨幣從美元換成了歐元。

皮什尼表示，與歐洲更緊密的聯系和經濟正常化帶來的投資和消費活動的復蘇，有望帶動烏克蘭未來兩年經濟增速回升至3.7%-3.9%，盡管經濟發展軌跡在很大程度上取決于俄烏沖突的進展。

債券巨頭：美國經濟衰退風險增加

美國債券巨頭PIMCO表示，美國的經濟衰退風險處于多年來的最高水平，投資者誤判了特朗普實施高額關稅的決心。

“我們很可能會遇到經濟衰退，”PIMCO投資主管Dan Ivascyn周四在與PIMCO首席執行官伊Emmanuel Roman一起接受英國《金融時報》采訪時表示，“概率是幾年來最高的。”

知名對沖基金城堡投資的創始人兼首席執行官肯·格里芬（Ken Griffin）表示，在特朗普政府對美國貿易伙伴征收懲罰性關稅后，美國工薪階層將首當其沖地受到影響。

格里芬表示：“關稅對辛勤工作的美國人的錢包打擊最大。這就像是美國人民的銷售稅。這將打擊那些努力工作以維持生計的人。這是我對關稅的最大不滿。這是一項令人痛苦的累退稅（一種稅率隨收入增加而遞減的稅收制度,將導致低收入群體稅負比例高于高收入群體）。”

格里芬稱，關稅上調既會造成通脹壓力，又會減緩經濟增長，因此美國存在“適度”的滯脹風險。美國經濟未來的軌跡在很大程度上取決于特朗普的經濟政策如何發展。

此外，摩根大通在最新報告中指出，“美國并非經濟放緩中的理想避風港”。摩根大通策略師Mislav Matejka表示，盡管標普500指數已從4月初低點反彈，但當前21倍的遠期市盈率仍建立在今明兩年分別10%和14%的盈利增長預期上，“遠未消化任何實質性衰退風險”。

若美國陷入衰退，全球經濟增長與海外股市必將遭受沖擊。歷史數據顯示，美國資產通常在市場動蕩中表現更優，但“此次科技股與美元可能不再是‘安全’避風港”，美國“并非好的避險之地”。

盡管勞動力市場等經濟領域仍顯韌性，但衰退陰云正加速聚集。越來越多的人似乎擔心，美國官員避免嚴重經濟放緩的時間已經不多了。CNBC最新美聯儲調查顯示，受訪者對美國經濟衰退的預期概率已從1月的22%飆升至53%。多數專家認為，即使通脹壓力抬頭，美聯儲仍會在增長疲軟時選擇降息。

嘉信理財高級策略師Kevin Gordon指出，“貿易政策的不確定性正在轉化為實際經濟痛苦”，當前市場雖未完全計價衰退，但拖延越久，經濟疲軟自我強化的風險就越高，屆時即便出臺重大對等關稅或貿易協議也可能無力回天。

校對：王朝全