本周將迎來“美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)刻”！

五一小長(zhǎng)假期間，美股市場(chǎng)迎來大反攻，美股三大指數(shù)上周五均收漲超1%，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)九個(gè)交易日錄得上漲，創(chuàng)下自2004年以來最長(zhǎng)連漲走勢(shì)。

根據(jù)日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日至7日舉行議息會(huì)議，并將于7日公布最新利率決議。

目前市場(chǎng)一致預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)。芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率高達(dá)97.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.8%；美聯(lián)儲(chǔ)到6月維持利率不變的概率為65.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為34%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.9%。

從宏觀數(shù)據(jù)來看，據(jù)最新出爐的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.7萬，大超市場(chǎng)預(yù)期的13.8萬，前值為增加22.8萬。

失業(yè)率方面，美國(guó)4月失業(yè)率為4.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為4.2%。美國(guó)4月勞動(dòng)力參與率62.6%，預(yù)期62.5%，前值62.5%。

華爾街機(jī)構(gòu)分析稱，失業(yè)率徘徊在4.2%，而勞動(dòng)力參與率有所上升，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然穩(wěn)健。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言無疑是好消息，美聯(lián)儲(chǔ)將更有底氣維持當(dāng)前的利率不變。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos表示，4月份的就業(yè)報(bào)告使得6月份降息的可能性更小。就目前而言，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)不必就6月會(huì)議發(fā)表任何言論。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)顯示，通脹上漲的壓力正在慢慢減輕。美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.3%，為去年秋季以來的最低水平；3月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.6%，低于前值的2.8%；PCE和核心PCE環(huán)比均為0。

但美聯(lián)儲(chǔ)或許擔(dān)憂特朗普政府的關(guān)稅政策會(huì)讓未來的通脹形勢(shì)變得復(fù)雜，美聯(lián)儲(chǔ)之前的努力可能會(huì)受到影響。

在此之前，美國(guó)里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）、美聯(lián)儲(chǔ)理事阿德里安娜·庫(kù)格勒（Adriana Kugler）等官員都已表達(dá)了通脹預(yù)期可能正在上升的觀點(diǎn)。再加上美國(guó)4月份就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健，短期內(nèi)降息的壓力不大。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)官員們正在權(quán)衡關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩和通脹上升的影響。已公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度出現(xiàn)了自2022年以來的首次萎縮。

美軍空襲也門多地 多人受傷

據(jù)央視報(bào)道，據(jù)也門胡塞武裝控制的馬西拉電視臺(tái)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月5日消息，美軍對(duì)也門薩那省南部巴尼馬塔爾地區(qū)進(jìn)行了6次空襲。此外，美軍還轟炸了薩那哈利斯地區(qū)、舒烏布地區(qū)和阿坦地區(qū)，胡塞武裝衛(wèi)生部門稱美軍對(duì)舒烏布地區(qū)四十大街的空襲造成14名平民受傷，許多店鋪受損。美軍還對(duì)馬里卜省發(fā)動(dòng)2次空襲，對(duì)焦夫省發(fā)動(dòng)3次空襲。

“是否擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退？” 特朗普：最終會(huì)對(duì)一切負(fù)責(zé)

據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在接受美國(guó)全國(guó)廣播公司（NBC）采訪時(shí)，再次批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾不降低利率的行為，并暗示這是出于“個(gè)人敵意”，但特朗普表示，在鮑威爾2026年任期結(jié)束之前不會(huì)對(duì)其進(jìn)行罷免。

在采訪中，特朗普還淡化了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退可能性的擔(dān)憂，并表示美國(guó)正處于一個(gè)過渡期，他并不擔(dān)心在其任期內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)萎縮，但也不排除這種可能性。當(dāng)被進(jìn)一步追問他是否會(huì)對(duì)其關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響負(fù)責(zé)時(shí)，特朗普表示，他最終會(huì)對(duì)一切負(fù)責(zé)。

此外，特朗普在采訪中再次提及不排除使用武力奪取格陵蘭島的可能性。

普京稱俄中關(guān)系對(duì)維護(hù)世界穩(wěn)定具有戰(zhàn)略意義

據(jù)新華社報(bào)道，俄羅斯總統(tǒng)普京在“俄羅斯-1”電視頻道4日播出的一部紀(jì)錄片中表示，自25年前他初次擔(dān)任總統(tǒng)時(shí)就注意到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心正向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。俄羅斯積極發(fā)展同中國(guó)的關(guān)系，為世界穩(wěn)定打造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

普京強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)今條件下，俄中關(guān)系具有深刻的戰(zhàn)略意義。“全球性動(dòng)蕩未見緩和，反而呈現(xiàn)擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。俄中兩國(guó)可靠、穩(wěn)定的關(guān)系本身增強(qiáng)了世界穩(wěn)定性。”

明日開盤，商品市場(chǎng)怎么走？

4月30日—5月3日，外盤大宗商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。其中，美天然氣、ICE棉花期價(jià)分別上漲8.08%、3.18%，漲幅較大；美原油、COMEX白銀、LME錫期價(jià)分別下跌2.24%、2.65%、2.94%，跌幅較大。

分板塊來看，能源板塊表現(xiàn)分化。中輝期貨投資經(jīng)理王維芒表示，北美寒潮推升供暖需求與美國(guó)庫(kù)存低于預(yù)期形成疊加效應(yīng)，而歐洲因俄羅斯天然氣供應(yīng)不穩(wěn)而轉(zhuǎn)向進(jìn)口美國(guó)LNG，進(jìn)一步加劇天然氣供需緊張。中東局勢(shì)波動(dòng)則放大了運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，受制于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩預(yù)期和供應(yīng)端壓力，以及美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息抑制需求前景，同時(shí)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量回升及OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行存疑，原油價(jià)格承壓明顯。

國(guó)貿(mào)期貨研究院能源化工研究中心經(jīng)理葉海文表示，OPEC+增產(chǎn)預(yù)期、市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂情緒升溫成為主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，而上周六OPEC+提前召開會(huì)議并確認(rèn)6月增產(chǎn)41.1萬桶/日的決定，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。

農(nóng)產(chǎn)品板塊同樣表現(xiàn)分化，ICE棉花期價(jià)漲幅超過3%、CBOT大豆期價(jià)上漲1.24%，但馬來西亞棕櫚油期價(jià)下跌1.17%。王維芒表示，ICE棉花和CBOT大豆期價(jià)因美國(guó)主產(chǎn)區(qū)惡劣天氣威脅播種進(jìn)度、中國(guó)需求回升而走強(qiáng)，但東南亞棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，庫(kù)存壓力導(dǎo)致價(jià)格回落。

格林大華期貨研究院紡織品研究員王子健認(rèn)為，本輪棉花行情修復(fù)源于多重因素共振：一是美國(guó)4月初推出的“對(duì)等關(guān)稅”政策為除中國(guó)之外貿(mào)易伙伴設(shè)置90天談判緩沖期，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂；二是美國(guó)關(guān)稅政策邊際效應(yīng)已逐步鈍化，市場(chǎng)交易邏輯從宏觀擾動(dòng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)基本面。值得注意的是，雖然美國(guó)得州干旱引發(fā)減產(chǎn)預(yù)期，但在全球棉花供給整體寬松的格局下，此類區(qū)域性天氣因素的驅(qū)動(dòng)效果有限。“當(dāng)前關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)向USDA即將公布的種植面積報(bào)告及主產(chǎn)區(qū)天氣演變，特別是得州干旱將成為短期價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵變量。”王子健說。

工業(yè)金屬價(jià)格整體下跌，LME錫期價(jià)跌幅逼近3%、LME鉛期價(jià)跌幅超過2%、LME鋅期價(jià)跌幅1.10%。王維芒稱，工業(yè)金屬價(jià)格普遍下跌反映全球制造業(yè)需求低迷，錫、鉛、鋅等品種受電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟及LME庫(kù)存高企拖累，中國(guó)房地產(chǎn)投資放緩進(jìn)一步壓制鋅價(jià)。LME銅期價(jià)以微漲0.06%成為例外，主因是智利銅礦罷工風(fēng)險(xiǎn)與全球庫(kù)存降至歷史低位形成支撐，抵消了部分宏觀需求壓力。

貴金屬價(jià)格整體下跌，COMEX黃金和白銀期價(jià)跌幅均超過2%。王維芒表示，特朗普政府釋放關(guān)稅談判緩和信號(hào)，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)新增17.7萬人超預(yù)期，失業(yè)率維持在4.2%，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息的預(yù)期，美元指數(shù)上漲，打壓以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格。金價(jià)在4月22日創(chuàng)歷史新高后，部分投資者獲利了結(jié)，導(dǎo)致多頭持倉(cāng)量降至六周低點(diǎn)。黃金價(jià)格回調(diào)引發(fā)白銀拋售，且白銀價(jià)格波動(dòng)性通常高于黃金，跌幅更為顯著。

五一假期后國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)將會(huì)怎么走？投資者該如何操作？

王維芒表示，節(jié)日期間，國(guó)際市場(chǎng)重大事件相對(duì)較少，預(yù)計(jì)5月6日開盤國(guó)內(nèi)相關(guān)商品期貨品種將會(huì)跟隨海外品種的漲跌趨勢(shì)，工業(yè)品價(jià)格承壓，貴金屬價(jià)格或會(huì)補(bǔ)跌，投資者需要等待市場(chǎng)消化外盤波動(dòng)后擇機(jī)布局。

王子健表示，當(dāng)前棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)內(nèi)外分化格局。國(guó)際層面，雖然天氣升水給予美棉價(jià)格短期支撐，但在全球供需寬松的大背景下，ICE棉價(jià)持續(xù)上行缺乏足夠動(dòng)能。國(guó)內(nèi)方面，紡織業(yè)淡季臨近與產(chǎn)業(yè)政策紅利消退形成雙重壓力，但得益于產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存結(jié)構(gòu)健康及新棉生長(zhǎng)形勢(shì)良好，鄭棉期價(jià)下行空間亦受限制。綜合研判，短期鄭棉期貨主力合約或維持12500～13500元/噸區(qū)間震蕩，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注新疆天氣變化、紡企庫(kù)存周轉(zhuǎn)節(jié)奏及宏觀政策邊際調(diào)整信號(hào)。

原油方面，葉海文表示，與節(jié)前相比，截至5月2日，國(guó)際油價(jià)下跌將近2%。此外，盡管OPEC+會(huì)議確認(rèn)的增產(chǎn)數(shù)量符合市場(chǎng)預(yù)期，但也透露出目前各成員國(guó)在產(chǎn)量配額、利益分配等方面的協(xié)調(diào)難度進(jìn)一步加大，對(duì)后期市場(chǎng)情緒將帶來較大的沖擊，預(yù)計(jì)節(jié)后內(nèi)盤原油價(jià)格大概率走低，同時(shí)后期繼續(xù)走弱的可能性較高。從中長(zhǎng)期來看，國(guó)際原油供需仍有走向?qū)捤傻膬A向，長(zhǎng)期趨勢(shì)以看空為主，后期盤面反彈是中長(zhǎng)期空單的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。關(guān)注后續(xù)OPEC+的產(chǎn)量政策變動(dòng)。

責(zé)任編輯：張歡 主管：李靖琴