4月29日，TCL科技和京東方都交出了亮眼的一季報。

在2025年一季度，TCL科技實現營業收入401億元，歸母凈利潤10.1億元，同比大增322%。增長主要由面板業務推動，與之相關的半導體顯示板塊營收275億元，同比增長18%，凈利潤23.3億元，同比增長329%。

再看京東方，今年一季度營業收入達506億元，同比增長10.27%，歸母凈利潤達16.14億元，同比大幅增長64.06%。同時，扣非凈利潤達13.52億元，同比增長126.56%。

此外，深天馬在第一季度實現營業收入83.12億元，同比增長7.25%；凈利潤9640.89萬元，同比扭虧為盈。

多家面板企業的數據顯示，面板行業一季度“開門紅”，產業保持暖意。各家的財報中都提到了供應端按需生產，需求端國補政策紅利、結構性增長等因素。

談及面板業績增長，Omdia高級首席分析師Robin Wu向21世紀經濟報道記者分析稱：“主要受電視面板價格上升影響。同時，去年8月開始的以舊換新加速大尺寸化電視面板滲透，提升面板廠平均稼動率也是一個重要原因。”

不過進入二季度，隨著外部貿易環境變化，面板行業承壓。多位業內分析師預計，終端需求或將下降，但廠商們已經通過彈性生產、產能調配、多元化布局等動作來有序應對。

一季度持續回暖

從行業基本面來看，2024年度，顯示行業供給側格局持續優化，需求側的大尺寸化和AI應用開拓驅動面板需求及附加值增長，行業供需關系進一步改善，主流產品價格整體提升。

到了今年一季度，行業向好格局延續，大尺寸化趨勢和國補政策推動需求面積不斷增長，行業稼動率與主流產品價格好于2024年同期。

因此從去年以來，面板行業在逐步止跌回升，龍頭企業的業績增長也體現了這一趨勢。

2024年到2025年一季度，TCL科技顯示業務增長強勁。根據公告，2024年度TCL科技半導體顯示業務全年營收創下歷史新高至1043億元，同比增長25%，實現凈利潤62.3億元，較2023年增長62.4億元。2025年一季度，則是營收及凈利潤均創三年以來單季度新高。

各個業務線都有成長，截至一季度末，TCL華星電視面板出貨量穩居全球前二，其中55英寸、65英寸和75英寸產品市占率位居全球第一；顯示器面板出貨量位居全球第二，電競顯示器市場份額穩居全球第一；小尺寸方面，LTPO高端產品占比持續提升，柔性OLED手機面板市場份額位居全球第四。

另一家面板行業龍頭京東方的業績也在上升。此前發布的2024年年報顯示，其全年實現營業收入1983.81億元，同比增長13.66%；歸母凈利潤53.23億元，同比增長108.97%。

其中，半導體顯示業務方面，京東方LCD整體及五大主流應用產品出貨量、出貨面積繼續穩居全球第一，車載、零售、醫療、IoT等創新市場保持全球領先。柔性OLED出貨量穩步增長，全年出貨近1.4億片。

接下來，一季度的熱度能否保持？

京東方高管在近期的電話會議中指出，根據咨詢機構數據及分析，得益于良好的終端需求，LCD TV主流尺寸面板價格自2025年1月起全面上漲并延續至3月；進入二季度，國際貿易環境發生變化，“以舊換新”等政策邊際效益遞減，LCD TV面板采購需求預計逐步降溫，產品價格保持穩定。LCD IT方面，MNT面板價格有望保持溫和上漲態勢，NB面板價格整體保持穩定。

談及目前LCD行業稼動率情況，京東方高管表示，2025年一季度，行業平均稼動率逐步提升，并持續保持在80%以上。進入二季度，隨著行業需求的回落，預計面板廠將靈活調整產線稼動率，并堅持“按需生產”。

廠商多面布局

目前從全球面板產能看，中國市場是核心供應基地。TrendForce集邦咨詢預計，今年京東方、TCL華星、惠科三大液晶面板廠在全球液晶面板供應市場的占有率將提升至66%。

LCD的產能主要集中在中國市場，OLED領域中國廠商也在加速追趕。與此同時，面板廠商也在產業鏈上進行多元布局，來應對內外部挑戰。

一方面，企業正在積極應對市場不確定性的影響。

Robin Wu告訴記者，目前來看，外部環境變化的影響主要在兩方面，一是將需求前置到一、二季度，可能導致下半年需求疲軟；二是可能導致整個北美市場消費需求疲軟，進而使全球電視市場需求受到沖擊。即使在以舊換新促消費的刺激之下，終端需求下降的壓力仍然不小，電視面板價格有下行壓力。

不過廠商們已經有所應對，尤其是TCL科技和京東方等頭部企業，在全球都有著廣泛的布局。事實上，對于面板而言，基本不是直接對美出口。但是需求抑制也將傳導至上游，所以廠商們也強調，根據需求來調節產線稼動率。

另一方面，面板廠商通過加快技術布局、擴大增量市場等措施，來增厚競爭壁壘、提升抗風險能力。

比如，TCL科技于近期完成了對LGD廣州面板與模組廠的收購，標的資產于今年二季度起納入公司合并報表范圍，預計對公司二季度及全年帶來營收及利潤的增量貢獻。

同時，TCL科技積極完善前沿技術布局，半導體顯示業務領域，加快MLED的創新研發，推動印刷OLED順利實現量產，其首款產品為21.6英寸印刷OLED醫療專業顯示器，此前已正式交付客戶。從全球看，這也是TCL科技將一項全新的技術帶入到商業化階段。

京東方同樣在OLED、MLED（包含Mini LED、Micro LED）業務上加大投入，并且推動“屏之物聯”戰略拓展，從而拓展更多應用市場。

其中，去年京東方柔性AMOLED出貨量約1.4億片，但受市場環境競爭及短期折舊壓力影響，盈利能力有待持續提升。2025年，京東方計劃要完成1.7億片柔性AMOLED出貨目標。

京東方高管表示，供需方面，行業面板廠商堅持“按需生產”的經營策略，根據市場需求，彈性調節產線稼動率。在此基礎上，需求端庫存實現加速去化，產業庫存趨近健康標準，行業需求回歸正常節奏。

同時，隨著低端落后產能的清退，行業格局實現重塑，行業從過去的“規模和市場份額”競爭逐漸轉向高盈利應用、高附加值產品、高端技術及高價值品牌“四高”領域，助推產業高質量發展。未來，隨著國內內需的不斷提振、行業的高質量發展以及行業格局的不斷優化，中國將成為確定性市場，能夠以較高的確定性對沖國際貿易環境變化的不確定性。